Стоимость предприятия после запуска, на начальных этапах оценивают методом венчурного капитала. Модель применяют для высокорисковых проектов с высокой доходностью.
Используют допущения, которые упрощают расчёты:
- инвестор вкладывает деньги 1 раз в начале проекта;
- получает прибыль только при выходе из бизнеса;
- при выходе у предприятия нет задолженностей.
Этапы расчётов:
- Определяют Exit Value — стоимость при потенциальной продаже. Используют метод сопоставимых оценок, анализируют аналогичные компании.
- Оценивают с учётом инвестиций Post-money.
- Из полученного значения вычитают вложение денег. Получают Pre-money.
- Вычисляют долю инвестора при продаже.
Для метода венчурного капитала формула расчёта:
Post-money = Exit Value / (1+ R)T,
где T — количество лет до выхода из проекта, R — ставка дисконтирования.
Дисконт — желаемая годовая доходность, превышает 40%. Определяется интуитивно или по аналогии с другими предприятиями.
Например, инвестировано 0,5 млн на 4 года, планируемая стоимость — 6 млн, ставка дисконтирования — 63%. Рассчитаем 3 показателя:
- оценку с учётом вложений — 6 / (1+ 0,63)4 = 0,85;
- без вложений — 0,85 — 0,5 = 0,35;
- долю инвестора при продаже — 0,5 / 0,85 х 100 = 59%.
Модель считают успешной, если данные для формулы рассчитаны достоверно.